أعلن جون هيلي عن ضخ تمويل إضافي لصندوق الثروة الوطني وبنك الأعمال البريطاني اليوم الأربعاء، ليرفع بذلك رأس المال المتاح للمؤسستين العامتين في لندن إلى مستويات غير مسبوقة.

تمويل جديد بمليارات الجنيهات

سيحصل صندوق الثروة الوطني على 15.4 مليار جنيه إضافية خلال نصف العقد المقبل، ليضاف ذلك إلى مبلغ 27.8 مليار جنيه الموجود لديه حالياً. أما بنك الأعمال البريطاني فسيتلقى 5 مليارات جنيه أخرى فوق رصيده الحالي البالغ 25.6 مليار جنيه.

ومن المتوقع ربط رأس المال الإضافي بادعاء خلق أكثر من 100 ألف وظيفة في أنحاء البلاد. وكانت المستشارة السابقة راشيل ريفز قد منحت المؤسستين رأسمالاً إضافياً في السابق، لكن هيلي يذهب الآن إلى أبعد من ذلك.

مؤسسات عامة تستثمر في القطاع الخاص

تعمل المؤسسات المالية العامة، المعروفة اختصاراً باسم بوفينز، على الاستثمار في أصول القطاع الخاص مباشرة أو عبر صناديق طرف ثالث. وتهدف إلى تحقيق ربح لدافعي الضرائب أو عائد يوازي أو يتجاوز كلفة اقتراض الحكومة.

أعادت ريفز كتابة القواعد المالية في ميزانيتها الأولى عام 2024 للسماح بخصم الأصول المالية من الدين العام. ووصف مركز دراسات السياسة الأسبوع الماضي هذا النهج بأنه «حيلة مالية» تخفي اقتراض الحكومة، ودعا إلى تقليص صلاحيات المؤسسات المالية العامة.

استثمارات متنوعة ونتائج متباينة

يدعم هيلي فكرة «حشد» الاستثمار الخاص وتوزيع الأموال على المناطق. وكان جورج أوزبورن قد أطلق بنك الاستثمار الأخضر، فيما يحل صندوق الثروة الوطني جزئياً محل إقراض البنية التحتية الذي ربما كان بنك الاستثمار الأوروبي سيقوم به قبل خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.

يركز بنك الأعمال البريطاني على تمويل «التوسع» للشركات الشابة سريعة النمو، وقد استثمر 25 مليون جنيه في كراكن تكنولوجيز التي بلغت قيمتها 6.45 مليار جنيه ضمن جولة تمويل أوسع بقيمة مليار دولار. كما ضخ البنك 100 مليون جنيه إضافية في أوكسفورد كوانتوم سيركتس، ويشير إلى عائد معدل بلغ 3.9% على مدى خمس سنوات.

أسئلة حول الجدوى والرقابة

أقرض صندوق الثروة الوطني شركة سكوتش باور لمشاريع ترقية شبكة الكهرباء، لكن عائده على حقوق الملكية بلغ سالب 2.6% في العام الماضي. ولم يُوعد الصندوق بعائد شبيه بالسندات الحكومية إلا في 2030-31.

يقول الصندوق إن تقييم الإضافة مسألة حكم وليس علماً دقيقاً. والمؤسسات المالية العامة مسؤولة في النهاية أمام مساهمها الوحيد، وهو وزارة الخزانة.

قال معهد الدراسات المالية إن الحالات التي يمكن فيها الاستثمار عبر المؤسسات المالية العامة قد تكون محدودة نسبياً إذا التزمت الحكومة بروح المبادئ التوجيهية. وتجادل مؤسسة ريزولوشن فاونديشن بأن قدرة صندوق الثروة الوطني بالكاد واكبت التضخم رغم 5.8 مليار جنيه إضافية من ريفز.